Waylon Jennings gravou 'The One and Only' em 1967 para a A&M Records, uma gravadora que buscava expandir seu catálogo para o country. O álbum foi produzido por Herb Alpert, conhecido por seu trabalho com a Tijuana Brass, e representou uma tentativa de Jennings de alcançar um som mais polido e comercial.
Apesar da produção de Alpert, o disco não obteve grande sucesso comercial ou de crítica. Jennings, insatisfeito com o resultado, considerou que o som não refletia seu estilo autêntico e rude do country. O álbum inclui versões de canções populares da época.
Com o tempo, 'The One and Only' tornou-se uma raridade na discografia de Jennings, difícil de encontrar em formatos modernos. Marcou uma breve passagem pela A&M antes de Jennings retornar à RCA Victor, onde desenvolveria seu som característico do outlaw country.